3月13日,中銀航空租賃(02588.HK)發布2018年業績報告。報告顯示,截至2018年末,總資產為182.56億美元,同比增長13.8%;機隊總規模為511架,飛機賬面凈值為150億美元;2018年實現稅后凈利6.2億美元,同比增長5.8%,每股收益為0.89美元。

機隊總規模超500架,機隊價值全球第六

根據公告,截止2018年末,中銀航空租賃自有、代管及已訂購的飛機數為511架,其中303架為自有,25架為代管,183架為已訂購飛機。其中未交付飛機承諾分別于2019-2021年交付79架、54架、50架。

根據航升數據(截止2018.9.6),以租賃公司自有及代管飛機的價值進行排位,中銀航空租賃以141億美元的機隊價值和330架飛機位列全球第六。前五分別是AerCap、GECAS、BBAM、Avolon、SMBC Aviation Capital。中資租賃公司中Avolon、中銀航空租賃、工銀租賃排位前三。

保持業績增長,稅后累計凈利潤37億美元

2016-2018年,中銀航空租賃的營業收入呈穩步增長態勢,分別為11.93億美元、14.01億美元和17.26億美元。高飛機利用率和較高的凈租賃收益率是其營業收入穩步增長的主要原因。截至2018年末,其飛機利用率高達99.9%,凈租賃收益率達8.3%。

2018年中銀航空租賃實現稅后凈利6.2億美元,同比增長5.8%。累計稅后凈利潤達到37.09億美元。

受737 MAX事件波及,投資評級下調

受埃塞俄比亞737 MAX-8飛機事故影響,據不完全統計,截至目前已有43個國家和地區全面停飛該機型。波音官網數據顯示,截至今年1月,737 MAX全球已獲得5011架飛機訂單,共交付350架。截至2018年末,國內運營737 MAX 8的共有13家航司,總共90架客機。
 
雖然對于該機型飛機的安全性質疑尚無定論,波音自事件發酵后,股價持續下跌,市值已蒸發1000多億人民幣。而中銀航空租賃似乎也受到該事件影響,近日股價遭遇下跌,截止今日收盤,股價為61.85港元/股。

根據中銀航空租賃公告,截止2018年末,其自有飛機中5架為737 MAX系列,而183架未交付飛機訂單中,90架為該系列飛機,占比近半。
 
據此,中金發表研究報告表示:波音737 MAX機型停飛事件,將為中銀航空租賃短期收益及長期增長前景帶來不確定性,遂將其投資評級下調至“持有”,維持目標價65.5港元不變。而另一家機構中信證券則發表研究報告稱,波音事件對現役機隊幾無影響,未來收入和增長仍具有較高確定性,短期沖擊下估值回落,提升安全邊際,保持“增持”評級。
 
而國際評級機構惠譽表示:波音737 MAX可能在2019年很長時間內成為整個航空業信用領域的擔憂。但其不認為737 MAX事件會對惠譽覆蓋的飛機出租業者產生重大影響。